לקחי דיפסיק ואנבידיה – אצלכם בתיק

מאת: מיקי טובי, מתכנן פיננסי

ברבור שחור, רעם ביום בהיר, אש בשדה קוצים. אין קלישאה שלא נשלפה כדי לתאר את גודל ההפתעה שהגיחה אלינו מסין. הגיחה שוב, צריך לומר. רק שהפעם, במקום נגיף מסתורי ששיתק את העולם, הגיעה תוכנת GenAI שלימדה אותו שאפשר לעשות את זה, לכאורה, בפחות מ-6 מיליון דולר. "זול פי 20 ועם אותן תוצאות", זעקו הכותרות – ומחקו לעשירי עמק הסיליקון יותר מ-100 מיליארד דולר תוך 24 שעות. אנבידיה רשמה את ירידת השווי הגדולה בתולדות וול-סטריט. נכון שבחלוף ימים ושבועות, שוק ההון התאושש מעט מהפצצה שהטילה דיפסיק (DeepSeek). אבל הלקח לכולנו רק מתחדד.   

שוק ההון, מדקלם כל משקיע מתחיל, הוא תנודתי מטבעו, ובנוי במידה רבה על ציפיות. הוא מושפע מאירועים במאקרו – שיעורי צמיחה ואבטלה, סביבת ריבית ואינפלציה, דוחות כספיים – אבל רגיש גם לאמירות, מצבי רוח וטרנדים. לעיתים, די בשמועה ויראלית שטסה במהירות הציוץ או הפוסט כדי להקריס או להזניק אותו. ולכל אלה מתווספים ענייני השעה, שבהם אי יציבות וחוסר ודאות הם כנראה הקבוע היחיד. קחו את עידן טראמפ (ואילון מאסק) על כל מה שהוא מייצג, מהשליפות המהירות ועד לפניות הפרסה ביחס לקודמו (מלחמות סחר במקום אֲמנוֹת, Drill baby drill במקום אנרגיה ירוקה), חברו לזה את המצב הביטחוני אצלנו – וקיבלתם פוטנציאל לסערה מושלמת.   

בתוך כל הכאוס הזה, המשקיע צריך להתנהל. היות שאין לו דרך להתנבא – ולתזמן את השוק כמעט בלתי אפשרי – "להתנהל" זה להקטין את התנודתיות איפה שאפשר, ולהשתמש בה היכן שהיא עוזרת.    

שיעור בפיזור 

את השיעור הזה למדו מקרוב לא מעט בעלי RSU באנבידיה בפתחה של 2025. הפיזור בתיק שלנו יכול להתבטא בגיאוגרפיה ובמטבע – פרופורציה הגיונית בין ארה"ב וישראל, ואולי גם אירופה והמזרח; בגיוון סקטוריאלי – חשיפה לסגמנטים שונים, שאפשר היום להשיג בקלות דרך מדדים וקופות מדדיות מתוחכמות שקיימות כמעט בכל גוף מוסדי; בנכסי הבסיס ורמות הסיכון – אג"ח בצד מניות, ולמען איזון בריא, רצוי גם השקעה בקרנות אלטרנטיביות עם קורלציה נמוכה לשוק ההון; וברמת מנהלי ההשקעות – כך שלא נהיה תלויים באסטרטגיה אחת או בביצועים של מנהל ספציפי. 

אם אנחנו מחזיקים בנדל"ן או בזהב, אם אנחנו מושקעים בקריפטו, זה חלק מהפיזור. לעומת זאת, תוכנית RSU איננה "נכס בסיס נוסף", כי מדובר במניות של חברה ספציפית מסגמנט אחד. אפילו מדד S&P 500, אשר מוטה באופן אינהרנטי לתאגידי הענק ונותן משקל יתר לסקטור המוביל (טכנולוגיה), לא ממש מגדיל עבורנו את הפיזור. אגב, יש יחסי גומלין אופייניים שיכולים לסייע לנו לדייק את המינון, כלומר את תמהיל הפיזור. כששוק המניות יורד, למשל, אפשר לצפות לעלייה בשוק האג"ח. ריבית יורדת מביאה לרווחי הון באג"ח. וכשהדולר נחלש, זה אומר, בדרך כלל, שהשקל מתחזק.   

שלום למינוף

השנים שבהן הכסף היה זול, שנות ריביות האפס, חלפו עברו, אבל ההלוואות שרבים לקחו במהלכן עדיין איתנו. הבעיה במינוף הפיננסי שאנחנו סוחבים לא מסתכמת בריבית – היא גם מגדילה את התנודתיות, בעיקר אם כספי המינוף עצמם מושקעים שוב ושוב בשוק ההון. לכן, בשוק יורד, אנחנו עלולים לשלם מחיר כפול: הן מצד הריבית הגואה והן מהגדלת ההפסד שנספוג בשוק. תקופה של תזזיתיות יתר וכסף יקר היא זמן טוב לחשוב על הקטנת המינוף, ככל שהדבר מתאפשר.  

כל טווח והסיכון שלו

תנודתיות, כאמור, היא לא התכונה החביבה על רוב המשקיעים. אבל לאורך זמן, השוק נוטה להתאזן. משום כך, בהשקעות לטווח ארוך, אפשר לקחת ריסק גבוה יותר – כל אחד ותיאבון הסיכון שלו, כמובן – וליצור תיק מגוון ו"מעניין" יותר, עם פוטנציאל לרווחים יפים. לעומת זאת, בכספים שאנחנו מייעדים לתקופה הקרובה, נשאף לכמה שפחות תנודתיות ונעדיף סיכון פחוּת. "צביעה" של הכסף לפי טווחי זמן היא דרך טובה להתמודד עם חוסר הוודאות המובנה, ובמיוחד עכשיו. 

איזונים ובלמים 

חשוב להיות עם היד על הדופק. זה לא אומר שכולם חייבים להיות "על זה" בכל רגע נתון. אבל כן מומלץ שכל משקיע יגדיר לעצמו שגרה של בדיקה, תיקוף ודיוק אחת לתקופה. אולי הנחות היסוד כבר לא תקפות? אולי השתנו בינתיים הטעמים, הצרכים והסטטוס בחיים, ואיתם גם המוכנוּת הפסיכולוגית לעמוד בלחץ ולחיות עם הסיכון? אולי נוספו והונגשו עוד מכשירים פיננסיים שכדאי להכיר ולנצל? כל זה מצריך בחינה יזומה. על פי רוב, השקעה בשוק ההון היא לא "שגר ושכח". קל וחומר בזמנים שכאלה.    

אם היינו זקוקים לתזכורת, קריאת השכמה, פרשת דיפסיק זיקקה היטב את הרגע האחד שבו הכול יכול להשתנות. כשהשוק תזזיתי, כשהעצבים מתוחים ממילא, כל רמיזה של פיגורה מדינית או כלכלית, לא כל שכן טכנולוגיה חדשה שמפציעה מאי שם ומערערת את הנחות היסוד של סקטור השבבים וה-AI ואולי של התעשייה כולה – עלולה להוביל למפח נפש גדול. אירועים כאלו יקרו שוב ושוב. אבל עם היערכות נכונה ומעודכנת, עם יותר פיזור ופחות מינוף, נעבור אותם בשלום.

לתכנון פיננסי מקיף ובחינת ההשקעות והחסכונות הפנסיונים >> 

*אין לראות באמור לעיל המלצה לשיווק, ייעוץ השקעות או המלצה לביצוע כל פעולה ו/או ייעוץ שתבחרו לעשות היא על דעתכם האישית באחריותכם הבלעדית. המידע מוצג הוא לידיעה ולימוד בלבד